В Швеции в то время к власти пришла «партия шляп», крупной буржуазии и аристократии, которая сделала власть короля Фредерика I номинальной. «Шляпы» были настроены по отношению к России агрессивно и хотели полного возвращения территорий, потерянных по Ништадскому миру. И это при том, что Россия за завоёванные земли в Прибалтике заплатила Швеции 2 миллиона талеров серебром (годовой бюджет Швеции и полугодовой России), а потом добровольно вернула Финляндию — в надежде на нормализацию отношений.
На фоне русско-турецкой войны и смерти императрицы Анны Иоанновны, а также заключения Швецией договоров о дружбе с Францией и Турцией, «шляпы», французы и военные стали убеждать стокгольмский двор начать войну с Россией, утверждая: восточный сосед сейчас настолько ослаблен, что шведам стоит только перейти границу и воспользоваться дворовыми интригами в Петербурге. Елизавета Петровна в благодарность шведам за будущую поддержку против Анны Леопольдовны отдаст требуемые земли, а может и больше.
В переданном 8 августа русскому послу в Стокгольме Бестужеву-Рюмину письме указывались следующие причины объявления войны: вмешательство России во внутренние дела Швеции; запрет вывоза хлеба в Швецию, установленный Анной Иоанновной в ответ на договор о дружбе скандинавской страны с Францией; убийство шведского дипломатического курьера Синклера в Австрии.
Командующим шведскими войсками был назначен один из лидеров «шляп», генерал Карл Эмиль Левенгаупт. Русские войска возглавил русский фельдмаршал Петр Петрович Ласси, который зарекомендовал себя в Северной войне и в сражениях с поляками и турками. Численность шведских войск по разным данным составляла от 3 500 до 5 200 человек, русских — почти 10 тысяч.
23 августа после начала войны русские войска начали решительное наступление — у стен крепости Вильмастранд в Финляндии. Крепость была в хорошем положении для обороны, её надежно прикрывали орудия, поэтому три часа первых атак русских войск привели к их отступлению. Однако затем Ласси бросил во фланг противнику кавалерию, шведы были разбиты, их пушки сброшены с возвышенностей. Русский военачальник направил в расположение командующего крепостью Врангеля барабанщика-парламентёра, но шведы его убили. После решающего штурма и взятия Вильмастранда в плен попали 1250 шведских солдат и офицеров во главе с Врангелем.
Ещё один ключевой эпизод той войны — Гельсинфорская капитуляция 1742 года. В феврале русская сторона вышла из перемирия, заключённого в декабре Елизаветой после прихода к власти. Императрица обратилась к жителям Финляндии с манифестом, предлагая не участвовать в несправедливой войне, обещая в этом случае помочь им создать независимое от Швеции государство. После взятия Мендлахса и Фридрихсгама в августе армия Ласси отрезала шведам пути к отступлению, окружила их и прижала к морю у Гельсинфора, а с моря их блокировал Балтийский флот. 26 августа русская армия вошла в город, а позже заняла всю Финляндию и Эстерботтен.
Третье ключевое сражение — морской бой при Корпо 20 мая 1743 года, в ходе которого шведы, которые до этого предпочитали не ввязываться в открытые столкновения, после трёхчасового боя отступили. Русский флот, уже готовивший высадку десанта в Швецию, получил известие о том, что шведы согласились на подписание предварительного мирного соглашения.
Учитывая, что русские войска контролировали бóльшую часть территории неприятеля, фельдмаршал Трубецкой заявил Елизавете Петровне, что у Швеции необходимо требовать всю территорию Финляндии, чтобы надлежащим образом отдалить западную границу. Первоначально Трубецкого поддерживал и первый канцлер Бестужев-Рюмин. Однако при таких условиях переговоры шли тяжело. Шведы на такое не соглашались, и была опасность, что необходимый России мир на Севере продержится недолго и скандинавы опять пойдут на отвоевание своих земель.
В это время до Петербурга дошли известия о том, что в Стокгольме ищут наследника бездетному королю Фредерику I и рассматривается кандидатура Адольфа Фридриха, родного брата несостоявшегося жениха Елизаветы. Императрица сочла это добрым знаком и согласилась на определённые территориальные уступки, если Адольф Фридрих станет наследником престола. 23 июня шведский риксдаг так и поступил, а 19 августа был подписан Абоский мир. В договоре говорилось о «вечном мире» и присоединении к России Кюменогорской области с каменной крепостью Нейшлот (сейчас Савонлинна), Вильманстрандом и Фридрихсгамом. Однако от претензий на всю Финляндию Россия тогда отказалась.
Отправившиеся возвращать свои территории шведы, в итоге потеряли ещё больше. Главным виновником поражения был объявлен генерал Левенгаупт, который пытался бежать от расправы в Польшу, но был пойман шведами и казнён.